Valsts risks un tā novērtēšanas metodes

Finanses

Ekonomikas telpas saišu paplašināšanaveicina risku rašanos, kas ir raksturīgi šim biznesam ārvalstīs. Investīcijām, kas vēlas optimāli izvietot līdzekļus nepazīstamā tirgū, var rasties nestabils politiskais režīms, korupcija, saistību neizpilde un citi negatīvi notikumi. Visi šie faktori ir saistīti ar valsts risku.

Definīcija

Valsts risks ir finanšu zaudējumu draudioperācijas, kuras vienā vai otrā veidā ir saistītas ar starptautiskām darbībām. To nosaka valsts attīstības nosacījumi un to ietekmes pakāpe uz klientiem un darījumu partneriem. Piemēram, ierobežojumu noteikšana operācijām ar ārvalstu valūtu var izraisīt kavēšanos saistību izpildē. Šādi draudi ir īpaši raksturīgi valstīm, kurās vēsturiski nav saglabāta valstu monetāro vienību konvertējamība.

valsts risks

Hierarhija

Valsts risks sastāv no diviem komponentiem: spēja un gatavība maksāt. Ar pirmajiem saistītajiem komerciālajiem zaudējumiem, un otrajā - politiskais režīms valstī. Finanšu izmaksas var būt gan valsts līmenī (maksātnespējas risks), gan uzņēmuma līmenī. Otrais ir saprotams, ka, īstenojot ekonomikas politiku, valsts var ierobežot kapitāla pārvedumu. Politisko valstu riski rada zaudējumu varbūtību nelabvēlīgu ārējo faktoru ietekmes dēļ ieguldījumu fondu reģionā.

Analīzes metodes

Lai samazinātu finanšu zaudējumus, tiek izmantotidažādas situācijas novērtēšanas metodes valstī. Analīze tika veikta tieši pirms ieguldīšanas. Ja risks ir augsts, tad vai nu projekts tika atlikts, vai arī "prēmija" tika pievienota izmaksām. Taču iepriekš izmantotajām metodēm, lai novērtētu valstu riskus, bija viens būtisks trūkums: tie papildināja iegūto informāciju. Tagad vispopulārākā metode ir Delphi. Tās būtība ir tāda, ka analītiķi vispirms izstrādā rādītāju sistēmu un pēc tam piesaista ekspertus, kas nosaka katra faktora svaru konkrētai valstij. Šīs pieejas trūkums ir novērtējumu subjektivitāte.

Krievijas valsts risks

Mūsdienu metodes

Valsts risks Rietumos tiek analizēts pēc metodikas.vērtēšana. Tas sastāv no dažādu valstu galveno raksturlielumu kvantitatīvā salīdzinājuma un iegūtā integrētā rādītāja atvasinājuma, kurā tiek ņemti vērā visi kritēriji un iedalīti pēc to investīciju pievilcības. Šis paņēmiens ir balstīts uz Vācijas BERI indeksu. To izmanto, lai novērtētu investīciju klimatu 45 valstīs, pamatojoties uz 15 kritērijiem ar dažādu svaru. Katram indikatoram tiek piešķirts vērtējums no 0 līdz 4. Jo augstāks punktu skaits, jo lielāks ir ieguldītāja peļņas potenciāls.

Fortune un Economist žurnāli analizēvienkāršotā veidā veicot valstu riskus Austrumeiropā un Centrāleiropā, uzsverot tirgus reformu perspektīvas. Rezultātu nozīmīgumu nosaka fakts, ka efektīvi kapitāla ieguldījumi ir tieši atkarīgi no pārmaiņu intensitātes valstīs.

valsts riska novērtēšanas metodes

Portfeļieguldītāji arī izmantoīpašie kredītreitingi, pamatojoties uz kuriem tiek izvēlēts optimālais investīciju objekts. Balstoties uz žurnāla "Europe" izstrādāto metodi, pasaules valstu ticamība tiek vērtēta divas reizes gadā.

Faktori

Labvēlīga investīciju klimata izveidošana ir svarīgs nosacījums valsts ekonomiskajai izaugsmei. Aktīva kapitāla ieplūdi (piemēram, Krievijā) kavē šādi faktori:

  1. Stabilā tiesiskā regulējuma trūkums.
  2. Sociālās spriedzes pieaugums iedzīvotāju materiālās situācijas pasliktināšanās dēļ.
  3. Separatistu noskaņojumi, kas notiek dažos Krievijas reģionos.
  4. Korupcija noteiktos apgabalos.
  5. Neattīstīta infrastruktūra - galvenokārt transports, sakari, telekomunikācijas, viesnīcu apkalpošana.

valsts riska analīze

Veidi

Valsts un reģionālie riski ietver tādus draudus kā:

1. Atteikums atzīt parādu vai tā turpmāko uzturēšanu.

2 Atmaksas nosacījumu pārskatīšana: aizdevējs saņems mazāk naudas, jo aizņēmējs ir sasniedzis likmes samazinājumu. Ja saskaņā ar līgumu parāda refinansēšanu sākotnēji kompensē ar soda naudu, sekas ieguldītājam ir tādas pašas kā atteikuma gadījumā.

3. Parāda dzēšanas termiņa pārskatīšanas gadījumā ir iespējamas divas iespējas:

  • tiek samazināta pamatsummas maksājumu summa, daļa no parāda tiek norakstīta;
  • ja aizņēmējs meklē maksājumu atlikšanu, likme nemainīsies.

4 Maksājumu par tehnisku iemeslu dēļ īslaicīgi apturēšana. Kreditoram ir jābūt nav šaubu, ka aizņēmējs pildīs savas saistības. Procentu likme šajā gadījumā ir tas pats.

5 Valūtas ierobežojumi, ja valstij trūkst ārvalstu valūtas, ierobežo līdzekļu pārskaitījumus ārvalstīs. Valsts līmenī šie draudi kļūst par risku, ka nespēj nodrošināt parādu.

valsts risks

Novērtēšana

Valsts riska prēmiju nosaka ar peļņuvienas valsts valdības obligācijas un citas obligācijas ar līdzīgu derīguma termiņu. Runājot par Krieviju, 1998. gadā vērojams spēcīgs kritums. Tad risks pieauga ātrāk par piemaksu par to. Tas nozīmē, ka ieguldītājiem ne tikai trūka ticamas informācijas, bet arī tirgi koncentrējās uz globālo aģentūru reitingiem, kas izlaida ekonomisko un politisko faktoru izmaiņas. Pirmā krīze notika dažas dienas pirms noklusējuma 1998. gadā un tūlīt pēc tā.

Valsts riska līmenis lielā mērā ietekmē bankas,kuru darbība ir tieši saistīta ar ārvalstu ekonomiskajām attiecībām. Šos draudus ietekmē vairāki faktori. Visi šie ir jāņem vērā, analizējot situāciju konkrētā reģionā.

Krievijas valsts risks

Moody's Investor Service ir samazinājiesKrievijas Federācijas vērtējums ir visvairāk spekulatīvs. Lai gan Standard & Poor's un Fitch novērtē valsti par savu vēlmi atmaksāt parādus, MIS ņem vērā maksājumu pilnīgumu saistību neizpildes gadījumā. Eksperti uzskata, ka pārmērīgi negatīvs vērtējums ir politisku iemeslu dēļ. Saskaņā ar aģentūras prognozēm, šogad kapitāla aizplūšana būs 272 miljardi ASV dolāru, IKP samazināsies par 8,5% un inflācija paātrināsies līdz 15%. Taču Finanšu ministrija apgalvo, ka Krievija ir droši izdzīvojusi spēcīgāko šoku - 50 procentu naftas cenu kritumu. Un tāpēc, ka aģentūras valsts risks ir ievērojami pārvērtēts. Uzkrātās starptautiskās rezerves, kas ir lielākas par valsts parādu. Ir arī tekošā konta pārpalikums. Aģentūra neuzskatīja šīs priekšrocības. Taču punkti tika noteikti, pamatojoties uz faktu, ka Krievija var saņemt jaunas sankcijas neparedzamas notikumu attīstības dēļ Ukrainā.

politisko valstu riski

Sekas

Valsts riska novērtējums, no vienas pusesadekvāts. Krievijas ārvalstu kapitāla tirgus faktiski ir slēgts. Pazeminātais samazinājums ietekmē valsts aizņēmumu izmaksas. Tas ir gandrīz nesāpīgs. Tomēr eksperti uztraucas, ka līdzīgs globālās aģentūras novērtējums liks ieguldījumu fondiem atsākt ieguldījumus Krievijā. Un pat pēc situācijas stabilizācijas, maz ticams, ka šīs galvaspilsētas ātri atgriezīsies valstī. Otrs drauds ir tāds, ka kreditori pieprasīs priekšlaicīgu eiroobligāciju atmaksu. Tirgus reitinga pazemināšanās tika ņemta vērā kā īstermiņa un zems lēciens dolāram līdz 64 rubļiem.

Cietis arī banku sektors

Pazemināšanās izraisīja pasliktināšanosMaskavas, Sanktpēterburgas un 13 reģionu investīciju pievilcība. Kapitāla un Ļeņingradas apgabala suverēns novērtējums bija "Ba1" līmenī. Tas ir augstāks nekā Baškortostānā, Tatarstānā, Samarā, Nižnij Novgorodā, Belgorodā un citos reģionos. Šo reģionu prognoze joprojām ir negatīva. Turklāt Krievijas valsts risks tika atspoguļots kredītiestādēs. Sberbank un VTB ilgtermiņa noguldījumu reitingi rubļos tika samazināti līdz "Baa3" un "Ba1", bet ārvalstu valūtā - "Ba1" un "Ba2" ar negatīvu izmaiņu prognozi. Tāda pati situācija vērojama arī Alfa-Bank, Gazprombank un Rosselkhozbank.

valsts riska novērtējums

Secinājums

Valsts risks veidojas, pamatojoties uz lieluto ārējo un iekšējo faktoru skaits, no kuriem atkarīgs valsts investīciju pievilcība. Šādi draudi ir raksturīgi reģioniem, kuros ir ierobežojumi attiecībā uz valūtu konvertējamību. Šādās valstīs vienmēr pastāv valūta, pārskaitījums un risks, ka parādi tiks pilnībā apmaksāti. Tāpēc pirms ieguldīšanas ir nepieciešams rūpīgi analizēt ārējos un iekšējos faktorus. Pasaules reitinga aģentūras katru gadu publicē savu vērtējumu par investīciju pievilcību valstīs.

Komentāri (0)
Pievienot komentāru