Valsts vērtspapīru veidi un korporatīvo obligāciju tirgus veidošana

Finanses

Korporatīvo obligāciju tirgus ir tirguslīdzeklis ekonomikas finansēšanai. Valsts ienesîguma aizdevuma tradicionâlâs obligâcijas nespçj nodroðinât ðo tautsaimniecîbas daïas efektîvu attîstîbu. Šobrīd nav vienotu recepšu, kas varētu ātri veidot efektīvu korporatīvo obligāciju aprites jomu, viņi varētu pilnīgi aizstāt, piemēram, ar valsts iekšējā valūtas aizdevuma obligācijas vai citus aktīvus tirgus strukturētā daudzveidīgā ekonomikā. Tomēr jau ir pietiekams skaits empīrisku faktu, kas saistīti ar valsts uzņēmumu tirgus izveidi un attīstību dažādās pasaules valstīs.

Neapšaubāmi, daudzi akti, kas atbrīvoti noNodokļu ieņēmumi par obligāciju juridisku personu, kā arī ļauj ietvert izmaksas juridiskām personām jautājumā par obligāciju ražošanas izmaksām, var dot impulsu attīstībai sfēras aprites uzņēmumu obligāciju valstī. Šajā dokumentā, pamatojoties uz teorētisko vispārinājumu empīriskos faktus, kā arī no viedokļa atbilstību ekonomiskajām īpatnībām tirgus formulēja likumu saglabāšanai ekonomisko ieguvumu primārajā tirgū korporatīvās obligācijas, modeļa funkcionēšanas korporatīvajām obligācijām.

Izstrādātās procentu likmju ilgtermiņa analīzeun jaunie parādu tirgi parādīja, ka, tāpat kā visi valdības vērtspapīru veidi, korporatīvie vērtspapīri šajos tirgos ieņem savu nišu, un to rentabilitāte ir ierobežota ar ierobežojumiem no alternatīvo instrumentu peļņas.

Visu veidu valsts vērtspapīriierobežo korporatīvo obligāciju peļņas minimālo robežu, jo tās ir vistuvāk obligāciju aizdevuma maksājumu laika struktūrai, ņemot vērā to laika struktūru (procentu maksājumu termiņi un termiņš). Investoram ir svarīgi, lai visu veidu valsts vērtspapīru peļņa būtu zemāka par korporatīvajām obligācijām, vismaz par riska prēmijas summu, tā ka būtu izdevīgi iegādāties korporatīvās, nevis valsts obligācijas.

Uzņēmuma rentabilitātes augšējā robežaobligācijas nosaka procentu likme banku kredītiem. Iesniedzot obligācijas, emitents uzņemas risku, ka obligācijas netiek izvietotas pēc piedāvātajiem nosacījumiem, ko mēra pēc ienesīguma. Emitenta gadījumā obligāciju aizdevuma izmaksas būtu pievilcīgākas salīdzinājumā ar banku aizdevumu procentu likmi, lai būtu izdevīgi izvietot obligāciju aizdevumu, nevis veikt banku aizdevumus.

Pieņemams tirgus dalībniekiem ir līmeniskorporatīvo obligāciju ienesīgums, kad emitents, lai ieguldītājiem piesaistītu procentus, piedāvātu prēmiju valsts aktīvu ienesīgumam, bet tajā pašā laikā tas ir zemāks par esošo banku aizdevumu avotu vērtību par DE vērtību. Tādēļ funkcionējošā tirgū korporatīvo obligāciju ienesīgums būtu jāierobežo.

Cienīt visu ekonomisko interesitirgus dalībnieku ienākumi korporatīvajās obligācijās nevar būt zemāki par tiem, kuriem ir visu veidu valsts vērtspapīri, un obligāciju aizdevuma vērtība nevar būt augstāka par kredīta likmi. Turklāt obligāciju aizdevuma izmaksas vienmēr būs lielākas par korporatīvās obligācijas peļņu, jo obligāciju aizņēmums ir saistīts ar papildu izmaksām uzņēmumu obligāciju emisijai, izvietošanai, apgrozībai un dzēšanai. Visbeidzot, ieguldītāja rentabilitāte būs mazāka nekā korporatīvo obligāciju ienesīgums par summu, kas saistīta ar nodokļu maksājumiem.

Komentāri (0)
Pievienot komentāru